Если взять евробонды под банковский процент 10. Инвестируем в еврооблигации и евробонды

Недавняя новость о том, что Россия в мае 2016 года успешно разместила евробонды, должна вселить в жителей нашей страны оптимизм.
Попробуем объяснить, что такое евробонды простыми словами, зачем они нужны и как помогут россиянам преодолеть экономический кризис.

Что такое евробонд

Второе имя евробонда – еврооблигация. Если объяснять в двух словах, то речь идет о ценных бумагах (сродни акциям вроде и ). Точнее, о долговых ценных бумагах. Иными словами, российские евробонды - это заем, полученный на длительный срок под определенный процент.

Впервые подобные ценные бумаги появились в Европе, еще во второй половине прошлого века. Отсюда приставка «евро», которая в настоящее время является просто данью традиции. Выпускать евробонды может страна, находящаяся в любом регионе мира.

Любопытно, что существуют два вида еврооблигаций: ноты и бонды. Первые выпускают высокоразвитые страны. Эти ценные бумаги именные и имеют обеспечение.

А вот бонды относятся к предъявительским ценным бумагам и могут выпускаться странами практически с любым уровнем развития. Чаще всего это так называемые развивающиеся государства.

Основными признаками российских евробондов будут следующие:

выпускаются на длительный срок, до 40 лет (в мае 2016 года РФ были размещены десятилетние);
номинальная их стоимость указывается в долларах;
валюта займа является иностранной, причем как для эмитента, так и для инвесторов (из соображений ).

Кто и когда выпускает евробонды

Само название ценных бумаг – долговые – указывает на их назначение. Целью размещения евробондов является получение заемных средств на длительный срок.

Как правило, он составляет от 10 до 40 лет. Просить и получать такой заем могут далеко не все. В качестве эмитентов евробондов выступают страны, точнее их правительства. Но также размещение этих ценных бумаг возможно и для крупнейших корпораций или международных организаций.

После выпуска, евробонды необходимо разместить. Иначе говоря, продать. И здесь тоже есть определенные правила. Во-первых, делается это не в той стране, где облигации были выпущены.

Например, Минфин РФ предложил ценные бумаги именно на внешнем рынке. Во-вторых, первые владельцы получают евробонды по заявленному номиналу.

Российские евробонды в мае стоили по 200 000 долларов. А уж дальше, цена на них, как и на любые ценные бумаги, будет расти или подать, согласно тенденциям этого рынка.

По истечении срока, на который облигации были выпущены, они должны быть погашены. Дата размещения Минфином облигаций – 27 мая 2016 г., срок привлечения средств – 10 лет.

Следовательно, после 27 мая 2026 г. любой держатель российских евробондов вправе рассчитывать на их погашение.

Правительство, выпуская долговые ценные бумаги, надеется таким образом привлечь в экономику необходимые финансовые средства, причем, в иностранной валюте.

Но, понятно, что сами органы власти заниматься продажей облигаций не могут. Поэтому, для размещения привлекается так называемый синдикат андеррайтеров, или эмиссионный.

В него входят как банки, так и инвестиционные компании, как российские, так и иностранные.

В размещении бондов РФ в мае участвовали с российской стороны: Газпромбанк, «ВТБ Капитал» и «Ренессанс Капитал». А иностранные компании были представлены Deutsche Bank, Royal Bank of Scotland и Barclays.

Кто и как может купить евробонды

Андеррайтеры размещают ценные бумаги на фондовых биржах, где их может приобрести любое заинтересованное лицо.

А затем продать, причем по цене отличной от номинала, если спрос на евробонды вызовет рост или падение стоимости. Словом, еврооблигации на фондовом рынке обращаются так же, как и любые другие ценные бумаги.

До недавнего времени вопрос, как купить евробонды физическому лицу, фактически не стоял.

Дело в том, что номинальная стоимость этих бумаг достаточно высока. Например, российские евробонды последнего выпуска стоят по 200 000 долларов за каждый.

Такой высокий порог вряд ли посилен большому числу граждан-инвесторов. И все же, покупка еврооблигаций для физических лиц вполне доступна. Тем более, что на ММВБ можно найти еврооблигации, начиная от 1000 долларов.

Покупка евробондов физическими лицами ничем не отличается от покупки других ценных бумаг. А дальше все зависит от знаний и финансового чутья.

Изучение котировок, анализ спроса и предложения, улавливание изменения тенденций рынка. В результате либо доход, либо убытки.

Есть, правда, одно небольшое но. Купить евробонды, равно как и другие ценные бумаги, зайдя «с улицы», нельзя. Этот рынок используется только профессиональными участниками.

В принципе, любой гражданин может зарегистрировать на свое имя юрлицо (к примеру, ), зарегистрироваться на бирже и начать продавать и покупать любые торгуемые там ценные бумаги.

Но для этого придется заплатить весьма солидный персональный взнос и вести большое количество документации.

Но гораздо удобнее, а, главное, менее затратно, воспользоваться услугами посредника – биржевого брокера. Это профессиональный участник РЦБ, который берет за свои услуги вполне посильный процент.

Как выбрать брокера

Выбор брокера – процесс достаточно ответственный. Все же именно этой организации доверяются немалые средства, особенно если речь идет о евробондах. Эксперты советуют, помимо стоимости обслуживания, обратить внимание на следующие моменты:

Банк или инвестиционная компания. Именно эти организации предлагают брокерские услуги. Банки считаются более надежными, так как лучше контролируются. Но зато их услуги стоят дороже.

Надежность и опыт. Срок существования компании на рынке уже, как правило, является показателем ее надежности и стабильности.

А об опыте свидетельствует количество клиентских счетов. Однако, при их большом количестве не приходится говорить об индивидуальном подходе.

Доступ к желаемым торговым площадкам. Далеко не все брокеры работают с иностранными фондовыми биржами, ограничиваясь ММВБ и РТС.

Способы доступа к котировкам и заключению сделок. Большая часть брокеров пользуется компьютерными программами, стандартными или собственной разработки. Но, для большей надежности, желателен доступ и по телефону.

В чем выгода еврооблигаций

Интерес мелких и крупных инвесторов к евробондам вполне понятен. Это долговременный и высоконадежный финансовый инструмент.

Особенно если речь идет о долговых обязательствах целой страны. Но, в тоже время, не лишенный некоторых недостатков. Рассмотрим подробнее, в чем же состоят плюсы и минусы этих ценных бумаг.

Главное преимущество еврооблигаций – их надежность. Их размещение в иностранной валюте позволяет им не зависеть от колебаний курса валюты страны-эмитента.

То есть, что бы ни происходило в России с рублем, на стоимости евробондов это не отразится. Номинал и проценты будут выплачены в иностранной валюте.

Доход от имеющихся у инвестора бондов он может поучать регулярно, благодаря купону. Для примера, российские евробонды предполагают получение купонного дохода каждые полгода. Причем , как , он не облагается.

Что же до минусов, то главным из них будет относительно невысокая доходность. Например, Минфин разместил евробонды под 4, 47% годовых.

Доходность этих ценных бумаг не превышает 8-10%. Но этот недостаток вполне компенсируется высоким уровнем надежности и длительным сроком получения купонного дохода.

Где и как купить Еврооблигации. Высокий доход в валюте от евробондов

Вы слышали про еврооблигации или евробонды? А знаете что это такое и зачем они нужны? Сколько можно заработать и сколько денег нужно для покупки? Где выгодно купить. Из статьи вы узнаете все главные вопросы о евробондах. Что, как, зачем и сколько. Простыми словами, только самое основное. И конечно же с примерами.

Что такое евробонды простыми словами?

Еврооблигации (или евробонды) — долговые ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте (в основном в долларах) для эмитента.

Эмитент — это компания или государство, выпускающее еврооблигации.

Например, у Газпрома есть долговые обязательства (облигации) в рублях и долларах. По вторым компания выплачивает держателям доход именно в долларах. Вот именно они и будут считаться еврооблигациями.

А если, например компания Facebook захочет выпустить облигации в рублях, юанях или фунтах, то для нее они будут евробондами.

Как работают еврооблигации

Эмитент (компания или государство) выпускают еврооблигации. Для привлечения заемных средств. Цели у компании могут быть разные: развитие бизнеса, финансирование новых и текущих проектов, даже закрытие временных финансовых проблем.

Инвесторы покупают бумаги и получают фиксированные выплаты (обычно 1-2 раза в год).

Если простым языком, покупая евробонды, вы даете компании деньги в долг на определенное время. Взамен получаете ежегодную заранее известную прибыль. И в конце срока жизни облигации — основную сумму займа.

Основные параметры еврооблигаций абсолютно такие же как и у обычных долговых бумаг.

Номинал — стоимость одной бумаги.

Купонный доход — размер выплаты держателю облигаций. Сколько денег (или процентов) эмитент выплачивает заемщикам в год на одну еврооблигацию.

Дата погашения — срок жизни облигации. До какой даты эмитент будет выплачивать купонный доход и вернет номинал облигации.

Рыночная цена — текущая стоимость на рынке. Она может отличаться от номинальной. Как в большую, так и меньшую сторону. Если наблюдается повышенный спрос на еврооблигации, то они начинают расти в цене. При этом купонный доход не изменяется.

Текущая доходность — годовая прибыль в процентах, в зависимости от рыночной стоимости облигации.

Пример. Номинальная стоимость облигации — $1 000. Купонный доход 10% годовых или 100 долларов. Это очень хорошо. И многие захотят купить себе такую облигацию. И ее рыночная стоимость начинает расти. 1100, 1200, 1300 и так далее. Но купонный доход остается фиксированный. Компания как платила 100 долларов в год, так и платит.

Но прибыль в процентах будет снижаться. Покупатели же вкладывают больше средств (чем первоначальная стоимость в 1 тысячу) и отдача от капитала будет меньше: 9, 8, 7% годовых.

То есть, если купить облигацию за $1 200. С нее вы получаете 100 долларов по купону, то текущая доходность составит — 8,33% годовых.

Доходность к погашению — среднегодовая прибыль в процентах, если держать облигации до полного погашения. За сколько бы вы не купили облигацию (по рыночной цене) — при погашении эмитент выплатить вам номинальную стоимость.

Из примера выше. Если срок погашения купленной за 1 200 облигации составит всего 1 год, то вы будете в убытке. Через год вы получите купонный доход — 100 долларов и номинал облигации — 1000. Итого 1100 долларов. Чистый убыток — $100.

При сроке погашения 10 лет — купонные выплаты составят 1 000 долларов + номинал 1 000. Итого вы получите за 10 лет чистой прибыли в 800 долларов. Что соответствует примерно доходности в 7% годовых.

Самостоятельно рассчитывать доходности не нужно. Вся информация уже есть. Инвесторам остается только выбрать подходящие варианты вложений исходя из процентов доходности.

Обычно это выглядит вот так (на примере евробондов Газпром GAZPR-37).

Как правило, чем ближе срок до погашения еврооблигаций, тем меньше разница между номинальной и рыночной стоимостью.

Сколько стоит 1 еврооблигация

Минимальная стоимость одного евробонда — 1 тысяча долларов. Но здесь есть один нюанс.

Многие еврооблигации торгуются только лотами. 1 лот может состоять из 100-200 бумаг. В итоге сумма, необходимая для покупки этого пакета вырастает до 100-200 тысяч долларов.

Ранее в основном все евробонды имели минимальный порог входа от 100 тысяч долларов. Но с 2015 года Московская биржа разрешила дробить лоты. И сделала покупку евробондов доступной для широкого круга инвесторов.

Не обязательно иметь тысячу долларов, чтобы инвестировать в еврооблигации. В некоторых случаях достаточно всего несколько тысяч рублей.

Но об этом чуть ниже.

Как зарабатывать на евробондах

Прибыль формируется по двум направлениям:

Купонные выплаты держателям облигаций. Пока вы владеете ценной бумагой — вы получаете заранее известную прибыль.
От спекулятивной торговли. За счет роста котировок или изменения рыночной стоимости евробондов.

Учитывая, что долговой рынок является низковолатильным, в отличии от акций, спекуляции не очень прибыльны. Котировки облигаций не сильно меняются со временем. Основная масса инвесторов (а в их числе банки, пенсионные фонды, инвестиционные и управляющие компании) покупают бумаги именно для получения фиксированной доходности в виде купонов.

Сколько можно заработать

Доходность евробондов в первую зависит от эмитента, выпускающего бумаги. А точнее от его кредитного рейтинга. Чем он выше, тем под более низкий процент доходности эмитент может разместить выпуск.

И наоборот, компаниям с низким кредитным рейтингом (не самым надежным) приходится давать дополнительную премию за риск, повышая размер купонных выплат, чтобы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги.

Самые надежные бумаги — государственные, за счет высокого кредитного рейтинга могут устанавливать практически самый низкий процент доходности.

Крупнейшие топовые компании (Газпром, Лукойл, Альфа-банк) — дают чуть повыше.

Менее надежные — платят еще больше.

годовая доходность в процентах у еврооблигаций может варьироваться от скромных 2-3% до 8-10%. Именно в долларах.

Второй важный параметр — это срок до погашения. Как правило, бумаги с более длительным сроком обращения имеют доходность выше.

Самые доходные еврооблигации показаны в таблице. Имеется в виду именно доходность к погашению.

Выгодно ли покупать евробонды

Чтобы понять выгодность инвестиций в еврооблигации, нужно знать какие преимущества они дают.

Доходность. Если сравнить со ставками по валютным вкладам в банках, то мы видим, что процентная ставка находится примерно на уровне 1-1,5% годовых. В некоторых кредитных организациях можно еще найти примерно по 2%. Топовые банки дают около 1%. Евробонды способны приносить в несколько раз больше — 4-5%.

Дополнительно они уже могут конкурировать и с рублевыми вкладами. Еще несколько лет назад доходность по рублевым банковским депозитам составляла двузначное число. Но по мере снижения ключевой ставки ЦБ, планомерно падает.

Сбербанк для примера, принимает вклады в рублях максимум под 5% годовых. А долларовые вклады оценивает в 1,1% годовых (при хорошей сумме вклада и длительном сроке). А так в среднем 0,7-0,8%.

Ликвидность . Евробонды можно продать в любое время. По справедливой цене. И самое главное без потери процентов. За счет или НКД. Накопленный купон автоматически включается в стоимость облигации каждый день. Делая ее дороже. То есть при продаже вы получаете не только стоимость облигации (тело), но и еще невыплаченный купон.

Дополнительно можно в случае необходимости, продавать часть облигаций.

Это выгодно отличает облигации от банковских вкладов. Где деньги замораживаются на срок вклада. И при досрочном снятии (даже частичном) — вкладчик теряет проценты полностью.

Ежегодные выплаты. Купоны выплачиваются 1-2 раза в год. В банках — обычно в конце срока вклада.

Фиксация доходности. Покупая долгосрочные еврооблигации с высоким размером купонных выплат, со сроком погашения 10-15 лет, вы фиксируете эту доходность на это время. В банках обычно срок вклада ограничен 1-3 годами.

Защита от рубля. Высокая инфляция или девальвация рубля, как это было в 2015-2016 гг. позволила владельцам еврооблигаций не только сохранить вложенные средства, но и получить хорошую прибыль (в пересчете на рубли).

Говоря про преимущества еврооблигаций, нужно еще отметить недостатки и риски.

Риск дефолта. Погнавшись за высокой доходностью, можно попасть на «плохие» бумаги. По которым эмитент может не исполнить (или частично исполнить) обязательства по выплате. Конечно, неверное трудно представить, что у таких гигантов как Газпром или Сбербанк будут финансовые трудности, которые не позволят им рассчитаться по долгам. Но вероятность всегда присутствует. Особенно если это .

Риск изменения рыночной цены. Покупая облигации, особенно с длительным сроком обращения, инвестор должен понимать, что цена может как возрасти так и упасть. Если вы планируете держать бумагу именно до погашения, то это не имеет значение. Вы точно знаете сколько получите денег за весь срок.

А вот если решите продавать бумаги, не дожидаясь их погашения, то вас может ждать сюрприз.

Купили за 1100, а через год, когда решите продать — ее рыночная стоимость будет 1 000. И придется продавать с убытком.

С другой стороны, рыночная цена может быть и выше, вашей цены приобретения.

От чего зависит изменение рыночной цены на евробонды?

От соотношения спроса и предложения на бирже. На это влияет:

Курс ЦБ на процентные ставки. Допустим, пару лет назад облигации размещались в среднем под 8% годовых. А сейчас средняя доходность новых выпусков составляет всего 5%. То все будут хотеть купить 8% бумаги. Но такого расхождения в доходности у одинаковых инструментов быть не может. И поэтому рыночная стоимость «старых» облигаций повысится, чтобы соответствовать уровню доходности примерно в 5%. И наоборот, когда резко вырастет доходность новых выпусков, старые бумаги с низким процентом будут никому не интересны. И чтобы их продать, нужно снизить цену.
Во времена нестабильности и экономических кризисов. Как у государства в целом, так и отдельной компании. Повышается риск возникновения у эмитента финансовых трудностей. И как следствие, вероятность неисполнения обязательств по выплате перед инвесторами. В такое время многие избавляются от бумаг, дабы переждать неспокойные времена в стороне.

Где посмотреть список доступных для покупки еврооблигаций

Посмотреть список еврооблигаций, доступных для покупки частным инвесторам, можно:

На сайте брокера, либо непосредственно в торговом терминале.
На сайте Московской бирже всегда есть актуальный список евробондов .

Обращайте внимание на номинал и минимальный размер лота. Например, для покупки Газпром со стандартным лотом в 100 облигаций — нужно 100 тысяч долларов. Для большинства непомерная ноша.

Нам нужны евробонды 1 лот — 1 облигация.

Можно ли покупать еврооблигации на ИИС

Да можно. Наравне с акциями, облигациями и ETF, на покупки евробондов также распространяется налоговый вычет. Позволяющий получить дополнительные 13% от суммы покупки (до 52 тысяч в год).

Где можно купить еврооблигации

Евробонды, торгуются на Московской бирже. Напрямую купить их не получится. Нужен посредник, дающий доступ к торгам. Обычно это брокеры или управляющие компании.

Для частного инвестора доступны 3 способа покупки облигаций:

Самостоятельная покупка облигаций — от тысячи долларов.
еврооблигаций, в который входит несколько десятков компаний (Газпром, Сбербанк, Роснефть, Северсталь, Альфа-банк). Стоит одна акция ETF в пределах 1 500 рублей.
ПИФ — аналогично ETF, в один пай включены несколько компаний. Стоимость составляет 1 — 5 тысяч рублей.

Для покупки евробондов по пунктам 1-2 нужно заключить договор с брокером, получить доступ на биржу и уже потом совершать операции по покупке.

Для ПИФов — нужно обратиться в управляющую компанию. Заключить договор и покупать паи.

Главное влияние на доходность оказывают комиссии. В любом случае за покупку придется выложить определенный процент. Плюс возможная плата за годовое обслуживание.

От этого очень сильно будет зависеть итоговая доходность. В некоторых случаях она может различаться в несколько раз!!!

Налогообложение еврооблигаций для физических лиц

Еврооблигации подлежат налогообложению по ставке 13% от полученного дохода.

В доход входит купонные выплаты и прибыль от перепродажи. Купили за 1 000, продали за 1200. С разницы в 200 долларов нужно уплатить 13% налога или $26. Или если приобрели евробонды с дисконтом (ниже номинала), при погашении разница тоже будет учитываться как полученная прибыль.

Исключение: еврооблигации выпущенные министерством финансов РФ. С купонного дохода налог не взимается.

Самостоятельно платить налоги не нужно. Брокер или управляющая компания, через которую работают инвесторы, являются налоговыми агентами. И самостоятельно рассчитывают, удерживают и переводят в бюджет необходимую сумму.

Инвестор, получает купонный доход уже очищенный от налогов.

Можно уменьшить или полностью освободиться от уплаты налогов с получаемой прибыли.

При владении ценными бумагами (евробонды в том числе) более 3 лет инвестор получает налоговую льготу — освобождение от налогов на 3 миллиона за каждый год. То есть через 3 года вы освобождаетесь от уплаты в пределах 9 миллионов. За 4 года — 12 миллиона и так далее.
Налоговые вычеты. Можно возвращать уплаченный налог с помощью различных : имущественный, социальный, за лечение, образование. Ну и конечно по индивидуальному инвестиционному счету.

Есть еще несколько законных способов с продажи ценных бумаг.

ВАЖНО! Налог на доход с еврооблигаций взимается с учетом конвертации в рубли по текущему курсу ЦБ.

Что это значит?

Вы можете получить долларовую прибыль. Но за счет резкого снижения курса рубля — по факту при пересчете на рубли — вы получите убыток. В этом случае налог взиматься не будет.

Либо в долларах получен убыток. Купили за 1 000, продали за 900. Но курс доллара за это время вырос на 20%. И в рублях у вас образовалась прибыль. С нее нужно будет заплатить налог.

Имея в наличии свободные денежные средства, многие люди задумываются о том, во что вложить финансы для увеличения капитала в будущем. Существует множество сфер для выгодных инвестиций. Однако на сегодняшний день наиболее перспективным активом для инвесторов считаются — облигации и евробонды.

Разновидность долгосрочных ценных бумаг, с помощью которых можно привлечь денежные капиталы на установленный и документально обговорённый срок. Впервые такой вид облигаций появился в Италии в 1963 году. Изначально выпускались только в Европе, одна в наше время выпуском евробондов занимаются все экономически развитые страны мира.

Выпуск евробондов производится в любой признанной мировой валюте, единственное требование — отличие от валюты, используемой в стране эмитента и заёмщика. Размещение евробондов осуществляется одновременно на финансовых рынках нескольких стран, однако евробонды нельзя разместить на торговлю в той стране, в которой они были выпущены.

Срок действия евробондов преимущественно направлен на долгосрочные инвестиции, которые достигают срока — до 40 лет. В среднем же срок действия еврооблигаций составляет — 10−15 лет. Однако встречаются и краткосрочные евробонды сроком от одного года до пяти лет.

Особенности еврооблигаций:

Такой вид ценных бумаг можно приобретать и продавать только в долларах и евро. Поэтому перед тем, как приобрести представленный актив, необходимо произвести конвертацию валют.
Еврооблигации — надёжный вид активов для инвестирования. Высокая степень надёжности гарантируется, прежде всего, тем фактом, что выпуском представленной ценной бумаги занимаются только крупные организации. Таким образом, выбор необходимого актива с большей доходностью и меньшим риском значительно упрощается.
Средняя стоимость такого вида ценных бумаг значительно выше, чем средняя стоимость других видов облигаций. Так, выпускаются лоты, стоимость которых начинается — от ста тысяч долларов. Однако присутствуют и лоты стоимостью от — одной тысячи долларов.
Низкая ликвидность. Так как евробонды являются крайне хорошим вариантом для инвестирования, спрос на них среди крупных инвесторов крайне велик. Поэтому они разбираются практически сразу после выпуска, причём инвесторы держат эти активы при себе до конца срока действия облигации. Однако, несмотря на такой уровень спроса, предложение остаётся на низком уровне.

Российские евробонды тоже востребованы.

Кто их выпускает

Процесс выпуска еврооблигаций осуществляется посредством международного синдиката андеррайтеров. Выпуск евробондом — многоэтапный процесс, осуществить который способны только крупнейшие корпорации. Несмотря на название данного вида облигаций, заниматься их выпуском могут все экономически развитые страны мира.

График евробондов — это основные показатели, за которыми следят знающие люди. Составляются они на определенных ресурсах.

Где и как купить евробонды физическому лицу

Долгое время евробонды не пользовались большой популярностью у частных инвесторов, так как минимальный размер вклада в еврооблигации составлял — 100 тысяч долларов. Такая сумма была крайне существенной для большинства частных брокеров, поэтому им приходилось искать другие активы для инвестирования.

Однако с недавнего времени минимальный вклад на евробонды снизился до размеров — одной тысячи долларов. Именно после этого, многие заинтересовались еврооблигациями, как перспективным активом для долгосрочных инвестиций.

Где же можно приобрести евробонды?

Еврооблигации, как и любые другие активы можно свободно приобретать и продавать практически на любой международной бирже, в том числе евробонды доступны и на межбанковской московской валютной бирже.

Процесс приобретения еврооблигаций:

Для начала необходимо завести собственный счёт на одной из бирж, на которой торгуют данным видом ценных бумаг. Наиболее удобным вариантом для русскоязычных инвесторов является московская биржа (ММВБ).
После открытия счёта, на него необходимо зачислить денежные средства.
Далее необходимо перевести рубли в доллары, так как торговля евробондами осуществляется только в указанной валюте. Сделать это лучше всего следующим образом: завести деньги в рублях, перевести их на валютный рынок, приобрести доллары на рынке по текущему курсу и перевести полученную валюту обратно на счёт. Таким образом, вы сможете избежать лишних комиссионных отчислений, которые берут банки при конвертации валют.
Теперь, когда на вашем счету имеются доллары, вы можете приступать к выбору и покупке евробондов.

Как заработать на облигациях — выбор брокера, котировки, графики

Торговля облигациями является хорошим источником дохода. Однако не стоит забывать, что такой способ заработка имеет определённый риск потери денежного капитала вкладчика. Поэтому заниматься торговлей на бирже должны только люди, обладающие необходимыми знаниями и большим опытом. Если же вы не обладаете знаниями и опытом, но всё равно хотите вложить свои деньги, то воспользуйтесь помощью брокера.

При выборе брокера учитывайте следующие параметры:

Надёжность. Чтобы определить надёжность брокера, ознакомьтесь с наличием у него лицензии, сроком работы на бирже, а также почитайте отзывы о нём в интернете. Кроме того, существуют различные рейтинги брокеров, где можно определить более надёжные варианты для сотрудничества.
Категория торговли. Выбирать брокера необходимо из той категории, в которой вы собираетесь торговать. В таком случае, вы сможете достигнуть максимального результата.
Связь с клиентом. Некоторые брокеры готовы оказывать индивидуальный подход к каждому своему клиенту. С такими брокерами работать более комфортно и выгодно, особенно новичкам.
Комиссия. При выборе брокера, крайне важно учитывать размер его комиссионных отчислений.

Как правильно выбрать актив для торговли?

При выборе евробонда для торговли необходимо учитывать три главных параметра: доходность, риск и срок торговли. Выбрать еврооблигации гораздо проще, чем любые другие ценные бумаги, так как все они обладают высокой степенью надёжности. В таком случае, остаётся только выбрать срок действия актива и определить облигацию, обладающую максимальной доходностью.

Видео «Евробонды: консервативные инвестиции или рисковые»

Есть особый вид долговых обязательств, называемый еврооблигациями. Заемщиками по ним выступают правительства, крупные корпорации, международные организации и некоторые другие институты, заинтересованные в привлечении финансовых ресурсов на достаточно длительный срок и с наименьшими затратами. Впервые эти инструменты появились в Европе и получили название eurobond, в связи с чем сегодня достаточно часто их называют "евробонды". Что это за облигации, каким образом происходит их выпуск и какие преимущества они дают каждому участнику данного рынка? Ответы на эти вопросы мы попытаемся подробно и понятно осветить в статье.

Понятие и основные характеристики евробондов

Простыми словами можно сказать, что это облигации, выпускаемые в валюте, отличной от национальных валют кредитора и заемщика, и размещаемые одновременно на рынках нескольких стран (за исключением страны-эмитента). Они предназначены, как правило, для привлечения средств на длительный срок - до 40 лет. Есть и краткосрочные еврооблигации, выпускаемые на год-три-пять, и среднесрочные - сроком от десяти лет.

Участники рынка еврооблигаций

Существуют специальные институты, размещающие евробонды. Что это за структуры? Это международный синдикат андеррайтеров, в который входят финансовые институты разных стран. При этом национальным законодательством их выпуск и оборачиваемость регулируются в ограниченном порядке. Также имеются эмитенты (правительства, международные и национальные структуры) и инвесторы (финансовые структуры - страховые общества, пенсионные фонды и др.). Все участники входят в Международную ассоциацию участников рынка капитала (ICMA) - саморегулирующуюся организацию, базирующуюся в Цюрихе. Clearstream и Euroclear используются в качестве депозитарно-клиринговых систем.

Имеется специальная Директива сообществ, которая дает полное официальное определение данному инструменту, регламентирует правила и порядок предложения эмиссий на рынке. Согласно ей евробонды - это торгуемые обладающие рядом признаков:

необходимость прохождения ими процедуры андеррайтинга и их размещение посредством синдиката, как минимум два участника которого принадлежат к разным государствам;
их предложение осуществляется в больших объемах на рынках нескольких стран (но не в стране эмитента);
первоначально приобретаются посредством кредитной организации или другого утвержденного финансового института.

Свойства еврооблигаций

Евробонды - что это за бумаги и какими характерными чертами они обладают? Во-первых, каждый евробонд имеет купон, который предоставляет инвестору право на получение процентов с облигаций в определенный сроки. Во-вторых, ставка процента может быть как фиксированной, так и плавающей (в зависимости от различных факторов). В-третьих, выплата предусмотренных процентов может осуществляться в валюте, отличной от той, в которой привлекался заем. Это называется двойной деноминацией. Кроме того, важно знать ряд других особенностей таких бумаг, а именно:

это предъявительские ценные бумаги;
размещаются одновременно на нескольких рынках;
выпускаются на длительный срок - как правило, 10-30 лет (до 40 включительно);
валюта, в которой привлекается займ, является иностранной и для эмитента, и для инвестора;
евробонда имеет долларовый эквивалент;
выплата процентов по купонам осуществляется без удержания налога;
размещаются еврооблигации эмиссионным синдикатом, в состав которого входят банки, брокерские и инвестиционные компании ряда стран.

Евробонды - одни из самых надежных финансовых инструментов, а потому их покупателями обычно являются такие финансовые институты, как инвестиционные компании, пенсионные фонды, страховые организации.

История появления и развитие рынка еврооблигаций

Выпуск евробондов по классической схеме размещения впервые был осуществлен в Италии в 1963 году. Эмитентом являлась государственная дорожно-строительная компания Autostrade. Было размещено 60 тысяч облигаций номиналом по 250 долларов каждая. Именно потому, что первоначально евробонды появились в Европе, и по сей день основная часть торговли ими осуществляется там же, то название бумаги имеет приставку "евро". Сегодня это больше дань традиции, нежели реальная характеристика инструмента.

Активное развитие данного рынка происходило в 80-е годы. Тогда особой популярностью пользовались еврооблигации на предъявителя. Позже, в 90-х годах, их стали "притеснять" евроноты - среднесрочные именные облигации, выпускаемые развитыми странами и имеющие (в отличие от евробондов) обеспечение. Связано это было с ростом капитализации рынка и укреплением статуса основных заемщиков. Тогда их доля в общей эмиссии еврооблигаций доходила до 60%.

В конце 20-го века на рынке появились крупные называемые "джамбо". Ликвидность евробондов возросла, а у крупнейших заемщиков в лице американских правительственных агентств и национальных образований возрос интерес к данному финансовому инструменту. Кроме того, в связи с мировым кризисом и дефолтом по займам правительств ряда стран Южной Америки роль облигационных займов по сравнению с банковскими кредитами возросла. Произошел так называемый процесс "бегства к качеству", когда инвесторы отдают предпочтение безопасным инвестициям, нежели высокодоходным вложениям с достаточно серьезным риском.

Евробонды сегодня

На сегодняшний день еврооблигации пользуются не меньшим спросом. Основная цель выхода эмитентов на данный рынок - поиск альтернативных источников финансовых средств (наряду с традиционными внутренними, в частности, банковскими кредитами), а также диверсификация займов. Кроме того, имеется ряд преимуществ, которыми обладают евробонды. Что это за "профиты"? Во-первых, экономия издержек в связи с привлечением капитала (может достигать 20%). Во-вторых, меньше разного рода юридических формальностей и обязательств, принимаемых эмитентом. В-третьих, практически отсутствуют ограничения по направлениям и формам использования средств, гибкость рынка и др.

Выпуск и обращение евробондов

Существуют различные варианты размещения еврооблигаций, наиболее распространенный - открытая подписка. Она осуществляется через синдикат андеррайтеров, а выпуски имеют листинг на бирже. После первичной продажи они "выбрасываются" дилерами на где могут приобретаться по телефону и через Интернет у инвестиционных компаний. Как любой инвестиционный инструмент, имеют евробонды котировки и доходность по ним, которые зависят от спроса и предложения на рынке. Однако есть и другой вариант выпуска - ограниченное размещение среди определенного круга инвесторов. В этом случае облигации не торгуются на бирже (не имеют листинга).

Евробонды России: текущая ситуация

Впервые наша страна вышла на международный рынок еврооблигаций в 1996 году. Первые выпуски долговых обязательств данного типа осуществлялись на протяжении 96-97 гг. Тогда право их размещения при соблюдении ряда условий получили два субъекта федерации - Москва и Санкт-Петербург. Сегодня участниками данного рынка являются крупнейшие корпорации страны: "Газпром", "Лукойл", "Норильский Никель", "Транснефть", "Почта России", "МТС", "Мегафон". Значительную роль имеют также евробонды "Сбербанка", "ВТБ" и "Газпромбанка", "Альфа-банка", "Росбанка" и других. Важно отметить, что для российских компаний выход на рынок евробондов ограничивается национальным законодательством. Так, акционерные общества могут привлекать финансирование с помощью данного инструмента в размере, не превышающем величину их уставного капитала. Также имеются ограничения на выпуск необеспеченных еврооблигаций (обычно требуется залог) и прочие правила. Узнать надежность российских эмитентов можно по данным специализированных рейтинговых агентств, таких как Moody"s, Standard&Poor"s и других.

Россия ежегодно присутствует на международном рынке заимствований. Несмотря на то что в стране достаточно собственных источников финансирования, по словам Министра финансов, это важное мероприятие в рамках российской бюджетной политики. В 2014 году планируется один или два выхода на внешний рынок с евробондами в долларах и евро общим объемом 7 млрд. долларов (предположительно).

Украинские евробонды: купить и "прогореть"

Россия участвует в данной системе не только как эмитент, но и как инвестор. В декабре прошлого года Россия купила евробонды Украины общей суммой 3 млрд. долларов, став единственным покупателем данного выпуска. Однако такое вложение может обернуться для страны не лучшим образом. С февраля этого года S&P и Fitch неоднократно понижали рейтинг на украинские евробонды. Что это означает? Рейтинг облигаций дошел до уровня CCC (преддефолтного), стоимость их на рынке снизилась, а вероятность невыполнения обязательств по ним возросла. Россия при этом может требовать досрочного погашения долга, но позиции ее в этом вопросе слабы. В связи с негативными тенденциями в экономике Украины, РФ будет нелегко доказать то, что она не подозревала о возможностях дефолта, риски которого были прописаны в 200-страничном проспекте. Отказ Украины отвечать по обязательствам имеет весьма неприятные последствия и для самой страны, связанные с ухудшением кредитной истории на международном рынке, держателей ее бумаг за рубежом и невозможностью выходить на долговой рынок евробондов длительное время. Поэтому в интересах обеих сторон положительное разрешение вопроса об облигационном долге.

Заключение

Таким образом, евробонды - это весьма надежные, как правило, долгосрочные инвестиционные инструменты, позволяющие привлекать финансирование на международном рынке капитала. Они размещаются через специально созданные синдикаты и регулируются наднациональными структурами. Большое значение играют на рынке еврооблигаций рейтинговые агентства, которые определяют надежность финансовых инструментов той или иной страны. Сегодня Россия является активным участником международного рынка евробондов, выступая на нем в качестве эмитента и инвестора.

Минфин объявил о размещении долларовых еврооблигаций. Спрос на суверенные бумаги в пять раз превысил предложение. Эксперты полагают, что покупателями бумаг в основном станут российские инвесторы

В понедельник, 23 мая, Россия объявила о размещении на международном рынке еврооблигаций. «Выпуск осуществляется согласно программе внешних заимствований в соответствии с законом о бюджете на текущий год», — говорится в официальном сообщении Минфина. Организатором назначен «ВТБ Капитал». Всего Минфин запланировал выпустить евробонды на $3 млрд до конца года.

Источник в инвесткомпании, участвующей в покупке евробондов Минфина, рассказал РБК, что к вечеру понедельника объем заявок, поступивших от инвесторов, оказался существенно выше запланированного объема размещения. Информацию о повышенном спросе подтвердил источник в другой инвесткомпании. «Переподписка составила $5,5 млрд, при этом организаторы хотели разместить минимум $1 млрд», — сообщил один из собеседников РБК, который знает об этом от организатора размещения — «ВТБ Капитала». Источник в одном из госбанков сказал, что книгу заявок можно было закрывать уже в середине дня. «Но, видимо, Минфин хочет расширить круг держателей евробондов», — говорит он.

Управляющий крупным инвестфондом сказал, что «ВТБ Капитал» хотел бы привлечь инвесторов из стран Азии. «Поэтому книгу планируется закрыть утром, 24 мая, когда в Китае и Сингапуре откроются биржи», — пояснил он. Финансист не исключает, что в размещении могут принять участие квазигосударственные фонды с Ближнего Востока и из Азии.

Зачем Минфину занимать в долларах?

В начале февраля замглавы Минфина Сергей Сторчак сообщил, что Россия намерена вернуться на международный рынок заимствований. «Наверное, все-таки будем готовить выпуск», — сказал он. Чуть ранее в январе он говорил, что внешних государственных займов не будет, пока в отношении России действуют санкции. «Ограничения не сняты — какой смысл? Зачем напрасный труд?» — заявлял он тогда.

Минфин сообщил, что направил заявки 25 зарубежным банкам на размещение суверенных еврооблигаций. В частности, запросы получили Barclays, BNP Paribas, Bank of America Merrill Lynch, Bank of China, Wells Fargo, Goldman Sachs, JP Morgan и другие. Также предложения получили три российских банка: «ВТБ Капитал», Газпромбанк, Sberbank CIB. Однако никто из иностранных банков не согласился участвовать в размещении, сославшись на рекомендации властей США и Европейского союза.

Главный экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олег Кузмин говорит, что размещение евробондов для Минфина — своеобразный тест. «Минфин проверяет возможность занять на международных рынках. Это дополнительная опция вместе с размещением ОФЗ», — говорит он. По мнению эксперта, если будет потрачен Резервный фонд, то финансировать дефицит бюджета правительству придется за счет выпуска облигаций. «В этом случае понимание, что можно занимать на Западе, несмотря на санкции, может оказаться очень полезным», — отмечает Кузмин.

Источник в Минфине подтвердил, что размещение евробондов проводится, чтобы «пощупать рынок». «Для компаний это может быть ориентиром доходности», — сказал он.

Почему сейчас?

«Момент для размещения сейчас очень удачный. Российские бумаги торгуются на минимумах с марта 2014 года, когда был присоединен Крым и были введены санкции», — говорит глава трейдинга «Атона» Ярослав Подсеваткин. В частности, суверенные еврооблигации с погашением в 2023 году торгуются с доходностью 3,94%. В марте 2014 года доходность по этим бумагам была на уровне 4,5% годовых. По словам Подсеваткина, Россия давно не занимала в валюте, а у банков накопилось достаточно много долларовой ликвидности. «Поэтому спрос на евробонды будет высоким», — уверен он.

В последний раз Россия занимала на международных рынках в сентябре 2013 года, когда продала бумаги на $6 млрд с погашением в 2019, 2023 и 2043 годах.

По словам аналитика Sberbank CIB Алексея Булгакова, в конце 2015 года инвесторы активно распродавали бумаги эмитентов развивающихся рынков, ожидая дальнейшего ухудшения экономики, но с начала года они снова стали покупать бумаги на фоне повышения цен на нефть. По оценкам Sberbank CIB, около 60-70% держателей российских бумаг с погашением до пяти лет — банки и частные инвесторы из России. «Объем депозитов в банковской системе растет, а кредитование сокращается, что приводит к увеличению ликвидности в системе и падению ставок по депозитам. На этом фоне валютные еврооблигации по сравнению с валютными депозитами являются привлекательным активом для многих локальных инвесторов», — говорил аналитик в апреле.

На каких условиях займет Россия?

Ориентир доходности десятилетних евробондов Минфина составляет 4,65-4,9%. Россия предлагает ставки, соответствующие рыночным уровням, говорит аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Доходности аналогичного выпуска Russia 2028 составляют 4,75%, но доходности этого выпуска заметно выше общей кривой доходности евробондов России на 50 б.п. И если все же ориентироваться на общую кривую доходности, можно даже сказать, что Россия предлагает для инвесторов хорошую премию», — говорит Порывай.

Несмотря на то что санкции США и ЕС не распространяются на российские госзаимствования, условия выпуска содержат три особых положения, связанных с западными санкциями. Во-первых, обслуживать бумаги будет Национальный расчетный депозитарий (НРД) — отечественный центральный депозитарий, а не европейские клиринговые системы Euroclear и Clearstream. Инвесторы не смогут держать бумаги через Euroclear и Clearstream, пока те не примут соответствующего решения, предупреждает Минфин в проспекте эмиссии. В апреле Reuters сообщал, что Euroclear и Clearstream отказались обслуживать эти евробонды из-за опасений нарушить предписания властей США и ЕС относительно соблюдения санкций.

Внешние долги России

$3 млрд может занять на внешних рынках Минфин, согласно бюджету 2016 года

4,65-4,9% составляет ориентир доходности десятилетних евробондов Минфина, размещаемых 23 мая

25 иностранным банкам Россия направила заявки на организацию возможного размещения евробондов в 2016 году

$6 млрд Россия заняла на международных рынках в сентябре 2013 года, продав бумаги с погашением в 2019, 2023 и 2043 годах

На 29% сократился внешний долг России (государство, банки и компании) с начала 2014 года (с $729 млрд на 1 января 2014-го до $515 млрд на 1 января 2016-го)

$31 млрд составлял внешний долг Минфина на 1 апреля 2016 года ($12 млрд приходилось на бумаги в иностранной валюте)

Источник: Минфин, Bloomberg , отчетность «Открытие Холдинга», оценка главного экономиста по России и СНГ «Ренессанс Капитала» Олега Кузмина

Кроме того, условия бумаг предусматривают возможность выплат инвесторам не в долларах, а в других валютах: фунтах стерлингов, евро или швейцарских франках. «На платежи по облигациям могут повлиять геополитические события, и если платеж в долларах станет невозможен, предусмотрены выплаты в альтернативных валютах», — говорится в разделе «Факторы риска». Ранее источники Reuters и РБК сообщали, что западные банки, вовлеченные в организацию размещения, советовали Минфину не номинировать бумаги в долларах, поскольку любые долларовые платежи проходят через финансовую систему США и существует риск блокировки таких платежей из-за санкций. Организаторы рассматривали варианты с размещением бумаг в швейцарских франках, китайских юанях или евро.

Наконец, третье положение, которого никогда до этого не было в российских суверенных выпусках, — обязательство России не использовать поступления от выпуска способом, нарушающим санкции США или Евросоюза. Как писал РБК, на этой оговорке настаивали банки, участвовавшие в переговорах по организации выпуска, поскольку хотели от России формальных гарантий того, что средства не будут перенаправлены компаниям или лицам под санкциями. Минфин пошел на эту уступку, прописав в проспекте евробондов, что «привлеченные денежные средства не будут направлены на деятельность, которая была бы запрещена для граждан и компаний США или Евросоюза в рамках соответствующих санкционных законов или директив».

Будет ли размещение успешным?

С точки зрения текущего внешнего долга, объем которого, по словам Олега Кузмина из «Ренессанс Капитала», на 1 апреля 2016 года составлял $31 млрд ($12 млрд приходилось на бумаги в иностранной валюте), размещение евробондов на $1 млрд не выглядит значительным. «Думаю, что продать такой объем бумаг в условиях повышенного спроса со стороны инвесторов будет несложно», — считает аналитик УК «Альфа Капитал» Владимир Брагин. По его словам, повышенный спрос связан с тем, что давно не размещались качественные эмитенты из России. «За последние пару лет рынок российских евробондов сжался на 20%», — комментирует он.

Размещение евробондов Минфина может оказаться удачным на волне спроса на бумаги российских эмитентов. В марте—апреле на рынке произошло несколько размещений. В частности, свои пятилетние евробонды на $350 млн разместил ведущий оператор контейнерных терминалов в России — компания Global Ports. Спрос инвесторов в несколько раз превысил предложение. Кроме того, 11 апреля закрыл сделку инвестбанк «Ренессанс Капитал», разместив пятилетние евробонды на $200 млн под 9,5% годовых. В конце марта сделку по размещению трехлетних евробондов объемом $150 млн закрыл Бинбанк. По информации банка, покупателями облигаций выступили инвесторы из Гонконга, Сингапура, Цюриха, Женевы и Лондона. В середине марта евробонды на 500 млн швейцарских франков разместил «Газпром». При этом организатор — банк UBS также отмечал повышенный спрос на бумаги, инвесторы прислали заявки почти на 2 млрд швейцарских франков.

«Если бы размещение происходило в условиях отсутствия санкций, то продать бонды на $3 млрд для Минфина было бы несложно», — говорит ведущий аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Грицкевич. По его словам, в текущей ситуации спрос может быть ограниченным, особенно со стороны иностранных инвесторов. «Видимо, поэтому организаторы планируют пока попробовать разместить меньшую по объему сумму, чтобы оценить уровень спроса», — предположил он.

Кто может купить российские евробонды?

«Скорее всего, в размещении активное участие принимают российские инвесторы, те же банки, которым нужно куда-то вкладывать валютные средства», — считает Подсеваткин. По его словам, в пользу этой версии говорит то, что сделка проводится через Национальный расчетный депозитарий. Для иностранцев покупка российских бумаг через НРД — более сложный в техническом отношении процесс, чем покупка бумаг через Clearstream и Euroclear, отмечает трейдер. «Учитывая большой объем валютной ликвидности, скопившейся у банков, они легко выкупят этот выпуск», — констатирует Порывай, отмечая, что американцы и европейцы не будут нарушать неформальные ограничения своих регуляторов ради этого выпуска.

Брагин тоже считает, что инвесторами, скорее всего, станут российские банки и инвестфонды. «Для иностранных инвесторов это очень привлекательные бумаги по соотношению риск/доходность, отмечает аналитик, однако он также не исключает, что из-за рисков санкций участие западных игроков будет ограниченным. «Но потом российские бумаги могут попадать к иностранным банкам и фондам через вторичный рынок», — говорит Брагин.

Размещение Минфином евробондов может оказать давление на рубль, предупреждает Порывай: «Минфин, по сути, заберет доллары не у иностранных инвесторов, а из российской системы, понесет их в ЦБ, который взамен напечатает рубли (через счета в ЦБ, как это сейчас происходит при расходовании Резервного фонда). В итоге долларов в системе станет меньше, а рублей больше». Если бы доллары при размещении притекали с внешних рынков, это бы, наоборот, укрепило рубль, поясняет он. Ранее министр финансов России Антон Силуанов говорил, что Россия может отказаться от размещения евробондов, чтобы предотвратить чрезмерное укрепление рубля. «Рубль укрепляется в связи с тем, что цены на нефть растут, и дополнительный приток капитала в виде размещения евробондов повлияет только на укрепление курса рубля. Нужно нам это? Мы считаем, что особо не нужно», — говорил чиновник.